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房地产“小阳春”平淡,2月新增信贷要“缓一缓”?

转载 零度张2024/03/14 09:24:20 发布 IP属地:未知 来源:财联社 作者: 128 阅读 0 评论 0 点赞

随着两会结束,2月金融数据即将发布,市场重新将关注点落到数据层面。

财联社记者数据中金、广发、光大和招商等主流券商预测数据发现,上述机构均预测2月信贷将放缓,大约新增1.6万亿左右,社融存量增速在9.2%-9.3%左右。

中金公司林英奇团队3月11日发布报告,预计2月新增贷款约1.6万亿元,贷款余额增速10.2%;预计2月新增社融约2.6万亿元,社融存量增速9.3%,低于上月的9.5%。

中金公司林英奇认为,2月信贷走弱主要有三个原因,一是考虑到1月新增贷款4.5万亿元,已经超出市场预期;其次,央行金融座谈会要求适度平滑信贷波动导向,即统筹考虑2023年后两个月和2024年开年的信贷投放,相信也会影响机构投放力度;第三是春节错位和开工恢复慢于往年,影响信贷需求落实。

此外,2月春节房地产小阳春踩空也是信贷走弱的因素之一。

3月12日,深圳某券商固收首席对财联社记者表示,估计2月的信贷数据走弱,同比减少2000亿左右,新增可能在1.6万亿。同时,上月的降息要看一下落地效果,加上美国的降息预期强化,估计货币政策工具的推出可能要“缓一缓”。

2月金融数据走弱的三个原因

中金公司林英奇认为,2月信贷走弱主要有三个原因,一是考虑到1月新增贷款4.5万亿元,已经超出市场预期;其次,央行金融座谈会要求适度平滑信贷波动导向,即统筹考虑2023年后两个月和2024年开年的信贷投放,相信也会影响机构投放力度;第三是春节错位和开工恢复慢于往年,影响信贷需求落实。

春节因素获得所有机构分析师的认同。

光大证券分析师王一峰具体分析称,今年2月工作日天数19天,有效工作时长少于去年同期。今年春节假期为2月10-17日,考虑到这期间银行只收不贷,且部分企业开工、居民返程节奏较缓,预估融资需求环境景气度相对平淡。

广发证券分析师王先爽预测与中金、光大等机构基本一致,不过,他认为社融口径信贷1.6万亿元,同比少增0.21万亿元,信贷少增主要是表内票据贴现萎缩导致(预计少增0.4万亿元),扣除票据后的信贷可能实现同比多增。

3月初,光大证券固收分析师张旭发布观点预计,3月信贷增长有望继续保持在合理水平,今年一季度月度间的信贷波动率将弱于去年同期,形成信贷均衡投放。

此外,多家机构都预测社融环比下降3个基点左右。

王一峰则进一步认为,3月份社融还要放缓,他表示,从央行的表述来看,预计后续信用扩张的政策驱动力仍不弱,直接融资渠道贡献度有望提升,全年看社融增速稳定性较好,3月社融增速或为低点。

房地产贷款处于黎明前?

在机构对2月金融数据的预测中,基本都注意到房地产行业的恢复情况对金融数据的拖累。

在房地产融资方面,民生银行首经团队发布分析表示,房企外部筹资性融资在房地产融资协调机制推出后有边际改善,但尚不足以驱动房企加大拿地和新开工力度。考虑到上年的小阳春表现,预计房地产开发投资由上年末的-9.6%回落至-11.5%左右。

华泰证券近日发布观点认为,今年1-2月地产需求仍待改善,特别是1月居民贷款增长提振整体信贷数据、增长持续性值得关注。因此,叠加其他常规因素,对2月信贷预测较为悲观,预计2月新增贷款1.32万亿元、社融约2.15万亿元。

中金公司林英奇认为,剔除春节因素后,商品房销售数据仍低于去年同期,1月份RMBS早偿率为11.1%相比历史同期水平不低,综合看按揭新发放较弱、按揭偿还力度仍不低。预计2月份经营贷及消费贷仍是新增居民贷款的主要投向。

光大证券王一峰也认为,数据显示出春节期间地产销售“小阳春”行情表现平淡。另一方面,年终奖效应带来居民存款增加,早偿压力有所抬头,按揭贷款读数较大概率环比回落,呈现负增长。

不过,地产融资环境正在逐步改善。

3月12日林英奇团队最新发布数据显示,2024年1月建立城市房地产融资协调机制提出项目“白名单”,根据住建部的统计,截至3月初全国31个省份312个城市建立该机制,“白名单”项目达到了6000多个,其中83%是民营企业和混合所有制企业的项目;截至2月底,商业银行已经审批贷款超过2000亿元,截至2月20日已投放294亿元。


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